2025 年九月，现货黄金价格突破三千六百七十四美元，再创新高；十月更飙升至三千八百九十六美元。这波涨势打破了一个关键纪录：超过了四十五年前经通胀调整后的历史峰值。一九八零年一月二十一日，金价曾达八百五十美元，按消费者价格指数折算，相当于如今约三千五百九十美元。尘封四十五年的纪录被打破，足见当下金价涨势之疯狂。这场黄金牛市已持续三年，且仍在向未知领域延伸。

金价狂飙让持金者狂喜，却让更多人忧心：这是否意味着恶性通胀将至？历史早已证明，金价剧烈波动常与货币崩溃、经济衰退、通胀加剧相伴相生。黄金的特殊使命，便是对抗通胀与货币贬值。

上世纪七十年代的场景至今仍具警示意义。两次石油危机后，美国陷入货币崩溃、通胀高企与经济衰退的困境，金价从三十五美元涨至八百五十美元。当时美元与黄金脱钩，美国财政赤字扩大，尼克松施压美联储维持低利率，最终催生黄金大牛市。如今，相似剧情正在上演：美国年收入约五万亿美元，却有一万亿美元用于偿还债务，财政压力陡增；特朗普对美联储的施压，也让市场重注黄金保值属性。

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本轮金价上涨因素更复杂。二零二四年全球央行购金量突破一千吨，黄金占全球官方储备比例升至百分之二十，超越欧元成为第二大储备资产，中国、俄罗斯等国的增持直接拉动需求。同时，美元信用受损、美国资产吸引力下降，资金纷纷涌入黄金避险，叠加地缘政治风险与逆全球化忧虑，黄金已成为对抗政治经济动荡的核心资产。

桥水基金创始人达利欧警告，当前世界处在类似上世纪三十年代和七十年代的转折点，债务失衡与货币贬值可能引发危机。虽未直接进入恶性通胀，但金价走势与七十年代滞胀期高度相似，预示风险加剧。这轮金价狂飙，本质是全球经济体系脆弱性的集中体现，更是对未来金融风暴的强烈预警。

发布于：江苏省